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券商:继续推荐白酒

  本期投资提示:

  一周板块回顾:上周食品饮料板块下跌0.83%,上证综指下跌0.15%,跑输大盘0.69pct,在申万28个子行业中排名第13。涨幅居前的是调味发酵品(0.89%),跌幅居前的是乳品(-1.76%)、葡萄酒(-1.67%)、软饮料(-1.40%),此外白酒下跌0.72%。个股方面,涨幅前三位为克明面业(4.00%)、天润乳业(3.90%)、海天味业(3.40%);跌幅居前的是好想你(-6.46%)、酒鬼酒(-6.20%)和涪陵榨菜(-5.64%)。

  

  投资建议:维持上周总体观点不变,白酒仍然是全年的投资主线。从成长性、确定性和估值角度优选一线白酒,依次推荐老窖、茅台、五粮液;对于二三线龙头,由于行业已进入复苏周期,且多数企业仍在积极调整,尽管一季报部分企业不达预期,但长期看仍然有机会,基于中长期角度,推荐水井坊、洋河、古井,并建议关注汾酒、沱牌。食品龙头基本面稳定,估值不贵,在当前的市场风格下,具备配置价值。食品龙头如果未来基本面不断验证并且兑现,则股价也具备持续上涨空间。

  

  重点关注五粮液近期变化,预测公司17-19年EPS为2.18、2.69、3.28元,同比增长22%、23%、22%,维持买入评级,目标价60元。根据媒体报道,6月2日五粮液召开运营商代表工作会,集团董事长李曙光李总公布长期战略思路,指出五粮液正在开展二次创业,未来要打造千亿集团目标,酒业贡献度将达到60%。我们认为,随着集团新任董事长的上任,思路明确后各项工作积极展开,五粮液进入加速改善通道,包括:1、优质投放、增量溢价、违规减量,有效解决大小商之间配额及成本不均问题,渠道信心及推力恢复,吸引优质经销商回归;2、加强渠道库存、价格体系的精细化管理,加之茅台批价上移发货偏少,五粮液批价淡季稳步上行,已站上800元,完全顺价销售;3、产品策略逐步清晰,自上而下五粮液与五粮系双轮驱动,五粮液品牌突出普五,形成1+3+5产品体;4.、改革已迈出关键第一步,管理层、员工核心合作伙伴利益一致,有利于内部经营效率提升。

  

  必须消费品方面,继续看好估值合理、短期业绩确定性强、长期有明显成长空间的标的。

  

  虽然目前很多食品公司股价连创新低,但由于基本面没有明显改善,因此估值依然偏贵,且长期逻辑短期难以验证,对于这类公司我们短期依然谨慎。另一方面,部分食品龙头目前估值具备一定吸引力,虽然短期催化剂不明确,但中长期逻辑清晰,对这类公司仍值得长线布局,具备配置价值。

  

  成本变动回顾:10省区生鲜乳平均价为3.45元/公斤,同比持平,环比下降0.30%。4月份奶粉进口平均价为3199.6美元/吨,同比上升26.27%,环比上升2.38%。上周仔猪价格39.67元/公斤,同比下降24.70%,环比下降2.77%;生猪价格14.12元/公斤,同比下降32.92%,环比下降2.82%;猪肉价格25.23元/公斤,同比下降19.55%,环比下降1.37%。

  

  目前食品饮料板块2017年动态PE24.86x,溢价率65%,环比上升1.0%;白酒动态PE24.65x,溢价率63%,环比下降0.9%。

  

  核心推荐:泸州老窖、贵州茅台、五粮液、水井坊、洋河股份、古井贡酒;伊利股份、安琪酵母、双汇发展、中炬高新。

本文由五粮液1618_酒业资讯,酒类信息_中酒网发布于招商展会,转载请注明出处:券商:继续推荐白酒

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